高盛研究報告指出，Netflix(NFLX.US)即將發布的今年首季財報前，預覽當前產業數據後，重點關注第三方數據與Netflix內容片單的趨勢。並將Netflix評級由「中性」上調至「買入」；12個月目標價從100美元升至120美元，較當前水平約有26%上漲空間。認為從目前價位來看，Netflix風險及報酬比更具吸引力。

展望未來，高盛預計公司將持續執行其戰略路線圖，圍繞資本配置上，一方面用於持續引領更廣闊的媒體產業在內容獲得和開發方面的發展(並不斷增加對現場娛樂、創作者、用戶經濟內容與遊戲投入)，另一方面則具備向股東提供超額、長期資本回報的空間等。

高盛認為，Netflix的付費訂閱戶成長、每會員平均收入(ARM)增長，及廣告收入增長，將共同推動未來3至4年持續約高雙位數百分比的複合收入成長。未來3年內，公司透過現金支出增長放緩與整體營運支出控制嚴格執行，將帶來穩定的營運槓桿(每年GAAP營業利益率約擴張250個基點)，並持續維持健康的自由現金流轉換率(約佔調整後EBITDA的70至75%)。

該行預計，Netflix將回到正常的股份回購活動，並提出在未來5年內回購相當於當前市值約20%至25%的合理方案。(hc/w)~



阿思達克財經新聞
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